انواع اوراق مشتقه

آشنایی با انواع اوراق بهادار در بورس تهران

به گزارش پایگاه خبری تحلیلی شهر بورس، در دنیای امروز تنها اسکناس‌ها نیستند که ارزش دارند، اوراق دیگری هم هستند که در بازارهای مالی استفاده می‌شوند و ارزش مادی دارند که این اوراق با عنوان اوراق بهادار شناخته می‌شوند؛ در این مطلب انواع اوراق بهادار در بورس را بررسی می‌کنیم. اوراق بهادار چیست؟ اوراق بهادار

به گزارش پایگاه خبری تحلیلی شهر بورس، در دنیای امروز تنها اسکناس‌ها نیستند که ارزش دارند، اوراق دیگری هم هستند که در بازارهای مالی استفاده می‌شوند و ارزش مادی دارند که این اوراق با عنوان اوراق بهادار شناخته می‌شوند؛ در این مطلب انواع اوراق بهادار در بورس را بررسی می‌کنیم.

اوراق بهادار چیست؟

اوراق بهادار همانگونه که از نامش پیداست، به اوراقی دلالت دارد که ارزش داشته باشند. به عبارتی اوراق بهادار نوعی ابزار مالی محسوب می‌شوند که حقوقی مالی برای مالک خود ایجاد می‌کنند.

این اوراق یا موقعیت و مالکیت یک نفر را در شرکت‌های بورسی نشان می‌دهند که به نام سهام شناخته می‌شوند؛ یا نشان دهنده نوعی طلب‌کاری از یک نهاد دولتی یا شرکت هستند که در این صورت اوراق مشارکت نام می‌گیرند.

این اوراق انواع متفاوتی مانند سهام عادی، سهام ممتاز، حق تقدم، سهام جایزه، اوراق مشارکت، مشتقات، اختیار معامله، قرارداد آتی و صکوک دارند که هر کدام ارزشی مالی برای مالک خود به همراه دارند.

به هر شرکت یا نهادی که اوراق بهادار را صادر می‌کند، صادر کننده یا توزیع کننده گفته می‌شود و تمامی اوراق بهادار در بازار سرمایه به سه گروه اصلی زیر تقسیم می‌شوند:

1. اوراق بدهی
2. اوراق حقوق صاحبان سهام (سهام)
3. ابزارهای مشتقه

در ادامه هریک از انواع اصلی اوراق بهادار که در بالا نام برده شد را با هم بررسی می‌کنیم.

منظور از اوراق بدهی یا قرضه چیست؟

اوراق بدهی یا اوراق قرضه اوراقی است که شرکت صادر کننده آن متعهد می‌شود در قبال مبلغی که از خریدار دریافت کرده، مبلغ مشخصی را در دوره‌های مشخص به دارنده اوراق پرداخت کند. در نهایت و پس از پایان زمان مشخص و فرا رسیدن سررسید نیز موظف است اصل مبلغ دریافتی از خریدار اوراق را به او برگرداند.

شرکتی که این اوراق را صادر کرده در قبال مالک اوراق، موظف به پرداخت سود و اصل بهای آن است، اما صاحب اوراق مالکیتی در خود شرکت ندارد.

به دلیلی ویژگی‌ای که این اوراق دارند به آن‌ها اوراق بدهی گفته می‌شود. این اوراق اغلب از طرف شرکت‌هایی که در تامین سرمایه مورد نیاز برای فعالیت‌های خود مشکل دارند، منتشر می‌شوند. این شرکت‌ها به جای اینکه از بانک وام بگیرند، از مردم پول قرض می‌گیرند و اوراق بدهی را به عنوان سندی از این بدهکاری ارائه می‌دهند. این کار در علوم مالی، تامین مالی جمعی نامیده می‌شود.

این کار شرکت‌ها باعث می‌شود هم فعالیت‌هایشان به دلیل کمبود بودجه روی زمین نماند و روز به روز پیشرفت کنند و گسترش یابند، و هم بدهکار بودن به مالکان اوراق خود نوعی سرمایه ارزشمند است که هم باعث می‌شود برای پرداخت بدهی‌هایش بیشتر تلاش کند و هم سرمایه خوبی برای خودش در آینده باقی می‌ماند.

همچنین از آنجایی که شرکت صادر کننده موظف است سود دوره‌ای مشخص به همراه اصل پول مالکان اوراق را در موعد سررسید به آن‌ها پرداخت کند، سرمایه‌گذاری در این اوراق یکی از کم‌ریسک‌ترین سرمایه‌گذاری‌هاست.

اوراق بدهی انواع متفاوتی دارد که تفاوت آن‌ها در شرکت صادر کننده و یک سری جزئیات دیگر است. به عنوان مثال اوراق صکوک شرکتی، اوراق مشارکت دولتی و شرکتی، اوراق منفعت، اوراق خزانه دولتی، اوراق استصناع، گواهی سپرده، اوراق مرابحه، اوراق سلف موازی استاندارد، سهام ممتاز و اوراق بهادار وثیقه‌ای از انواع اوراق بدهی هستند.

از مهمترین انواع اوراق بدهی، اوراق مشارکت دولتی و شرکتی است و همانطور که از نامش مشخص است، سرمایه‌گذاران با خرید این اوراق در یک طرح مشارکت پیدا می‌کنند.

اوراق مشارکت چیست؟

فرض کنید یک شرکت خودروسازی برای راه‌اندازی یک خط تولید جدید در کارخانه به 200 میلیارد تومان سرمایه نیاز داشته باشد. در عوض اگر این خط تولید راه بیفتد، بعد از 4 سال و با افزایش فروش خودروهای جدید از همین خط تولید، هزینه‌های راه اندازی جبران می‌شوند و میزان سودآوری شرکت هم در این مدت، 25 تا 30 درصد افزایش می‌یابد.

بنابراین این طرح توجیه اقتصادی دارد و شرکت خودروسازی می‌تواند به بازگشت سرمایه اولیه و سود قابل توجه امیدوار باشد. اما یکی از راه‌هایی که بتواند سرمایه اولیه را تامین کند، فروش اوراق مشارکت است. به این ترتیب هم منابع مالی مورد نیازش تامین می‌شوند و هم سرمایه‌گذاران در ازای مشارکت و به نسبت سرمایه خود در منافع حاصل از راه اندازی خط تولید جدید شریک می‌شوند.

البته باید این موضوع را در نظر داشت که شرکت صادر کننده اوراق نمی‌تواند پرداخت سود دوره‌ای را تضمین کند. بنابراین سود اغلب اوراق مشارکتی که در کشور منتشر می‌شوند، توسط بانک‌ها و موسسات مالی معتبر یا دولت تضمین می‌شود. پس مالک این اوراق می‌تواند به دریافت سود خود اطمینان داشته باشد.

ویژگی های اوراق مشارکت

اوراق مشارکت چند ویژگی دارند که هنگام خرید باید به آن‌ها توجه داشت:

• اوراق به صورت با نام یا بی‌نام صادر می‌شوند. اوراق بی‌نام مانند اسکناس هستند و به دارنده آن تعلق دارند. بنابراین مالک این اوراق باید آن‌ها را در جایی مطمئن نگهداری کند. برخی از بانک‌ها این اوراق را به امانت نگه می‌دارند که به این ترتیب از خطر سرقت، آتش‌سوزی و … در امان خواهند بود.
• قیمت اسمی و سررسید مشخصی دارند. بنابراین مالک اوراق در موعد سررسید همان قیمت را دریافت می‌کند.
• مبلغ بازپرداخت اصل اوراق در موعد سررسید و مبلغ سود علی‌الحساب و مقاطع زمانی آن‌ها تضمین شده است.
• این اوراق از طریق شعب بانکی که اوراق را به فروش رسانده یا بورس اوراق بهادار، خرید و فروش می‌شوند.
• مالکان این اوراق به نسبت قیمت اسمی و مدت زمانی که این اوراق را خریداری کرده‌اند، در سود حاصل از طرح‌های شرکت سهم دارند.
• مانند تمام بازارهای مالی دیگر که رابطه مستقیمی بین بازده و ریسک وجود دارد و با توجه به اینکه سود این اوراق تضمین شده است و ریسک ندارند، بنابراین نمی‌توان انتظار سود بالایی از آن‌ها داشت.
• سود اوراق مشارکت معاف از مالیات است و همین موضوع یکی از جذابیت‌های سرمایه‌گذاری در این اوراق محسوب می‌شود.

سهام یا اوراق حقوق صاحبان سهام چیست؟

سهام یکی از مهمترین و متداول‌ترین انواع اوراق بهادار است. بیشترین حجم معاملات در بورس به معاملات سهام اختصاص دارد، طوری که برخی بورس را به بازار سهام می‌شناسند.

سهام به نسبت اوراق بدهی ریسک بیشتری دارد، اما باز هم سرمایه‌گذاران این بازار را ترجیح می دهند، چرا که از طرف دیگر، بازدهی بیشتری هم دارد.

هر سهم بیانگر میزان مالکیت یک سرمایه‌گذار در یک دارایی است. به عبارتی مالکیت یک شرکت به تعدادی سهم تقسیم می‌شود که دارندگان سهام آن شرکت به تعداد سهم‌هایی که خریداری کرده‌اند در مالکیت آن شرکت سهیم هستند. مثلا اگر کل یک شرکت یک سهم باشد و متعلق به یک نفر باشد، همان یک نفر مالک کل شرکت است. اما اگر مالکیت شرکت به 4 قسمت یا سهم مساوی تقسیم شود، می‌تواند مالکین بیشتری داشته باشد. حال اگر این شرکت با ارزش 1 میلیارد تومان، به 1000 سهم 1 میلیون تومانی تقسیم شود، می‌تواند 1000 مالک داشته باشد که همه به نسبت مساوی در مالکیت آن سهیم هستند.

با این تعاریف، شرکت سهامی شرکتی است که سرمایه آن به سهام تقسیم شده است و هر یک از صاحبان سهام به میزان سهمی که دارند در شرکت مسئول هستند و در سود و زیان آن سهیم خواهند بود.

شرکت سهامی خود به دو نوع سهامی خاص و سهامی عام تقسیم بندی می‌شود.

شرکت سهامی خاص چیست و به چه شرکتی سهامی خاص می گویند؟

شرکت سهامی خاص شرکتی است که همه سرمایه آن را موسسین شرکت تامین می‌کنند، بنابراین سهام آن برای عموم مردم عرضه نمی‌شود. تعداد سهام‌داران در شرکت سهامی خاص باید حداقل 3 نفر باشد و حداقل سرمایه مورد نیاز برای تاسیس شرکت سهامی خاص 1 میلیون ریال (100 هزار تومان) است.

شرکت سهامی عام چیست به چه شرکتی سهامی عام می گویند؟

شرکت سهامی عام شرکتی است که بخشی از سرمایه مورد نیاز آن از طریق عرضه سهام به عموم مردم تامین می‌شود. در این مدل شرکت‌ها تعداد سهام‌داران نباید کمتر از 5 نفر باشد. حداقل سرمایه مورد نیاز برای تاسیس شرکت سهامی عام 5 میلیون ريال (500 هزار تومان) است. این شرکت‌ها می‌توانند در بورس نیز ارائه شوند.

ویژگی های سهام بورسی

سهام و شرکت‌های سهامی ویژگی‌هایی دارند که آن‌ها را از اوراق مشارکت و شرکت‌های صادر کننده آن‌ها متمایز می‌کند.

• ویژگی مهم سهام این است که در مقایسه با اوراق بهادار با درآمد ثابت مانند اوراق مشارکت، امکان کسب سود بیشتری دارند، البته سرمایه‌گذار باید ریسک پذیری بیشتری هم داشته و با خرید و فروش سهام آشنا باشد.
• دارندگان سهام شرکت‌ها در سود و زیان آن شرکت سهیم هستند.

اوراق بهادار مشتقه چیست؟

یکی دیگر از انواع اوراق بهادار، اوراق مشتقه هستند. اوراق مشتقه در بازاری کاربرد دارند که معاملات آن بر اساس یک کالای فیزیکی یا دارایی پایه صورت می‌پذیرد. این دارایی پایه می‌تواند به شکل سهام، کالا، نرخ‌های بهره، صنعت ساخت و ساز یا هر نوع دارایی دیگر باشد که ارزش اوراق مشتقه را تعیین می‌کنند.

انواع اوراق بهادار مشتقه

به طور کلی 4 نوع اوراق مشتقه اصلی داریم:

• قراردادهای سلف
• قراردادهای آتی
• قراردادهای اختیار معامله
• قراردادهای معاوضه

همه این اوراق مشتقه هم انواع اوراق مشتقه در بورس و هم خارج از بورس مورد معامله قرار می‌گیرند. آن گروه از اوراق مشتقه‌ای که خارج از بورس معامله می‌شوند گسترده‌تر هستند، اما شامل قانون گذاری سازمان بورس نیستند و از این جهت ریسک بیشتری نسبت به اوراق مشتقه داخل بورس دارند.

البته اوراق مشتقه به دلیل محدودیت‌هایی که بازار بورس اوراق بهادار تهران دارد، در اقتصاد ایران رشد و پیشرفت چندانی نداشته‌اند.

انواع اوراق مشتقه

به هر محل فیزیکی یا غیر فیزیکی که داخل آن داد و ستد انجام شود، بازارهای سرمایه و مالی گفته می شود.
اوراق بهادار نوعی ابزار مالی محسوب می شود که از ارزش مالی برخوردارند و حقوقی مالی برای مالک خود ایجاد می‌کنند.

در این مقاله به معرفی و بررسی انواع اوراق بهادار خواهیم پرداخت.

به هر محل فیزیکی یا غیر فیزیکی که داخل آن داد و ستد انجام شود، بازارهای سرمایه و مالی گفته می شود. در حقیقت از ساده ترین بازارهای محلی تا بازار سهام و اوراق، همگی بازارهای مالی یا Financial market هستند. همچنین بازارهای مالی شامل بازار پول، بازار اوراق بهادار، بازار مبادلات ارزی، بازار طلا و بازار بورس می شود.

• مفهوم و تفاوت بازار پول و بازار سرمایه:

بازار پول بازاریست که اشخاص حقیقی و حقوقی، شرکت ها و بنگاه های تجاری با استفاده از ابزاری مانند سپرده، وام وثیقه، حواله، برات(سند اقتصادی) و . اموال خود را رد و بدل می کنند و این بازار مقدار و سرعت نقدشوندگی خیلی بالایی دارد. بازار سرمایه بازار بورس اوراق بهادار است.

بازار پول مدت زمان ثابت و مشخصی دارد و قراردادی است، مثلا ممکن است افراد قراردادهای یکساله تا چندساله داشته باشند. در این بازار وثیقه، وام، حواله و برات استفاده می شود. ولی در بازار سرمایه خرید و فروش کوتاه مدت تا بلند مدت است و مدت مشخصی ندارد. ابزار کار در این بازار اوراق بهادار، سهام و انواع آن است.

• بازار مبادلات ارزی:

بازار خرید و فروش ارزهای خارجی و داخلی، مانند بازار فارکس، بازار ارزهای رمز نگار یا دیجیتال

این بازار مانند سهامداریست، در بازر بورس صندوق طلا یا صندوق سکه خرید و فروش می شود. به جای خرید طلا یا سکه در بازار که کارمزد و مالیات و ارزش افزوده بالایی دارد که در واقع در زمان خرید آن نزدیک 17% در ضرر خواهید بود، می توانید با خرید صندوق طلا یا سکه به هر مقدار مورد نیاز، کارمزد کمتری بپردازید.

• انواع صندوق های طلا و سکه:

_ صندوق سکه طلا گوهر

_ عیار (صندوق سکه پشتوانه طلای مفید)

_ زر (صندوق سکه پشتوانه سکه طلای زر)

• اوراق بهادار چیست و انواع آن کدامند؟

اوراق بهادار نوعی ابزار مالی محسوب می شود که از ارزش مالی برخوردارند و حقوقی مالی برای مالک خود ایجاد می‌کنند. که بسته به موقعیت و مالکیت شخص دارنده به چند دسته اوراق بدهی یا اوراق قرضه، اوراق صاحبان سهام مانند سهام عادی، سهام ممتاز، حق تقدم، سهام جایزه یا اوراق مشارکت، مشتقات یا ابزار مشتقه، اختیار معامله، قرارداد آتی و صکوک تقسیم می گردد؛ که هر کدام ارزشی مالی برای مالک خود به همراه دارند.

در ذیل توضیح مختصری در مورد هر نوع اوراق بهادار ارائه شده است، برای اطلاعات بیشتر و به وبلاگ بورس کست مراجعه کنید.

_ اوراق بدهی یا اوراق قرضه اوراقیست که شرکت صادر کننده متعهد است در قبال مبلغی که از خریدار دریافت کرده، مبلغ مشخصی را در دوره‌های مشخص به او پرداخت کند و در نهایت در زمان فرا رسیدن سررسید نیز اصل مبلغ دریافتی تسویه می شود.

_ سهام یا اوراق حقوق صاحبان سهام یکی از مهمترین و متداول‌ترین انواع اوراق بهادار است و بیشتر حجم معاملات در بازار بورس به سهام تعلق دارد. این اوراق ریسک بیشتری نسبت به اوراق بدهی دارد ولی از طرفی بازدهی بیشتری نیز برای سرمایه گذار به دنبال خواهد داشت. سهام انواع مختلفی دارد، از جمله:

سهام عادی که در بازار بورس تهران خرید و فروش می شود.

سهام ممتاز نوعی سهم است که سود مشخصی دارد.

سهام جایزه در زمان افزایش سرمایه شرکت به سرمایه گذار تعلق می گیرد که به صورت سهام اسمی در نظر گرفته می شود.

حق تقدم نیز سهامی به قیمت ارزش اسمی است که در زمان افزایش سرمایه شرکت به سرمایه گذاران پیشین پیشنهاد داده می شود.

برای آشنایی با میزان ریسک پذیری کلیک کنید.

_ اوراق مشتقه به شکل سهام، کالا، نرخ‌های بهره، صنعت ساخت و ساز یا هر نوع دارایی دیگر در بازاری که معاملات آن بر اساس یک کالای فیزیکی یا دارایی پایه صورت می‌پذیرد کاربرد دارد و به طور کلی چهار نوع اوراق بهادار مشتقه اصلی داریم:

قراردادهای اختیار معامله

_ اوراق مشارکت بازدهی تضمین شده ای دارند و بنابراین هیچ گونه ریسکی را متوجه سهامدار نمی کند، در حقیقت اوراق مشارکت اوراقیست که بیانگر مشارکت دارنده آن در یک طرح است و سود اوراق مشارکتی که در کشور منتشر می شود توسط بانک ها و موسسات مالی معتبر و یا دولت تضمین می شود، بنابراین خریدار این اوراق اطمینان دارد که در سررسید های مشخص سود تعهد شده را دریافت می کند.

مشاوران بورس کست با بهره گیری از آخرین دانش روز بازارهای سرمایه به صورت آنلاین و بدون نیاز به مراجعه حضوری آماده پاسخ گویی به سوالات شما هستند تا شما دوستان بتوانید به راحتی در هر زمان از هرکجا و با هر دستگاهی به سود مورد نظر خود برسید.

ابزار مشتقه چیست؟

مشتق یا ابزار مشتقه، عبارت است از قراردادها یا اوراقی که ارزش آن ها وابسته به اوراق بهادار اصلی ماست و دارای ارزش مستقل نیستند. همچنین عملکرد قیمت آن ها، به تغییرات قیمت کالای مربوطه وابسته است. متداول‌ترین دارایی‌های مورد استفاده برای مشتقات سهام، اوراق قرضه، کالاها، ارزها، پول و انرژی هستند. این دارایی‌ها معمولا از طریق کارگزاری‌ها خریداری می‌شوند. ما در دانشکده بورس، قصد داریم تا با بررسی بازار مشتقات بورس، جوانب مختلف استفاده از این ابزارها را بررسی کنیم.

مشتقات می‌توانند خارج از بازار بورس (OTC) یا از طریق صرافی معامله شوند. البته مشتقات فرابورس سهم بیشتری از بازار مشتقات را تشکیل می‌دهند. مشتقات معامله شده خارج از بورس به‌طورکلی احتمال بیشتری برای ریسک طرف مقابل دارند. ریسک طرف مقابل، خطری است که یکی از طرف‌های درگیر در معامله ممکن است با آن روبه‌رو شود. مشتقات معامله شده در بورس، استاندارد هستند و با شدت بیشتری تنظیم می‌شوند.

ابزار مشتقه به زبان ساده

از مشتقات می‌توان برای محافظت از موقعیت، حدس و گمان در مورد جهت حرکت دارایی‌های اساسی (حرکت به سمت سود یا زیان) و یا دادن اهرم به دارایی‌ها، استفاده کرد. همان‌طور که گفتیم، ارزش ابزار مشتقه، از نوسانات ارزش آن دارایی خاص، حاصل می‌شود. برای نمونه، اگر شما یک نوع ارز خاص را به‌عنوان ابزار مشتقه در نظر گرفته‌اید، سود شما وابسته به میزان ارزش آن ارز است.

در ابتدای امر، از مشتقات برای اطمینان از متعادل بودن نرخ ارز کالاهای مورد معامله، در سطح بین‌المللی استفاده می‌شد. اما با به‌وجود آمدن اختلافات بسیار مابین ارزشمندی ارزهای ملی، بازرگانان بین‌المللی به یک سیستم برای پاسخگویی به اختلافات احتیاج داشتند. امروزه، مشتقات بر اساس طیف گسترده‌ای از معاملات انجام می‌شوند و کاربردهای بیشتری نسبت به قبل دارند.

به‌عنوان مثال، یک سرمایه‌گذار را تصور کنید که حساب‌های سرمایه‌گذاری وی، به تومان (یا ریال) تبدیل شده است. این سرمایه‌گذار سهام یک شرکت آمریکایی را از طریق صرافی ایالات متحده با استفاده از دلار آمریکا (USD) خریداری می‌کند. اگر ارزش دلار افزایش یابد، هر سودی که سرمایه‌گذار از فروش سهام به دست آورد، با تبدیل به تومان، از ارزش بالاتری برخوردار می‌شود.

همچنین، این سرمایه‌گذار برای جلوگیری از ریسک‌ های احتمالی، می‌تواند یک مشتق ارزی خریداری کند تا نرخ ارز خاصی را به اصطلاح، قفل کند. مشتقاتي كه مي‌توانند براي پوشش دادن اين نوع ريسك مورد استفاده قرار گيرند، شامل معاملات آتي ارز خواهند شد. به بیان دیگر، هنگام استفاده از مشتقات برای گمانه‌زنی در مورد حرکت قیمت یک دارایی، سرمایه‌گذار نیازی به در اختیار داشتن آن دارایی ندارد. این مسئله را در ادامه توضیح خواهیم داد.

مشتقات مالی و بازار مشتقه بورس کالا

مشتقات مالی و بازار مشتقه بورس کالا، دو اصطلاح دیگری هستند که ما به جای ابزار مشتقه از آن ها استفاده می‌کنیم. همان‌طور که می‌دانیم، خریدار در قرارداد مشتقات، حق مبادله کالا را با قیمت مشخص در آینده خریداری می‌کند. ممکن است آن زمان، خریدار کالا را خریداری کند یا حتی بفروشد.

اشکال رایج ابزار مشتقه

انواع مختلفی از مشتقات وجود دارد که می‌توانند برای مدیریت ریسک، سرمایه‌گذاری مناسب و استفاده از موقعیت‌سنجی در بورس، استفاده شوند. مشتقات یک بازار روبه‌رشد است و محصولی را ارائه می‌دهد که تقریبا متناسب با هرگونه نیاز یا تحمل ریسک باشد.

قراردادهای آتی

به‌عنوان معاملات آتی نیز شناخته می‌شوند، توافقی بین دو طرف برای خرید و تحویل دارایی با قیمت توافق شده، در آینده است. معاملات آتی در بورس انجام شده و قراردادهای آن استاندارد می‌شوند. معامله‌گران برای جلوگیری از ریسک خود و یا حدس و گمان در مورد قیمت یک دارایی، از قرارداد آتی استفاده خواهند کرد. طرفین درگیر در قراردادهای آتی، موظف به انجام تعهد خرید یا فروش دارایی اساسی هستند.

قراردادهای فوروارد

آنها را با نام فوروارد نیز می‌شناسیم. مشابه قراردادهای آتی هستند، اما در بورس خرید و فروش نمی‌شوند. فقط در فرابورس مورد توجه قرار خواهند گرفت. هنگامی‌ که یک قرارداد فوروارد ایجاد می‌شود، خریدار و فروشنده ممکن است شرایط، اندازه و روند تسویه‌حساب برای ابزار مشتقه را سفارشی کرده باشند. به‌عنوان محصولات فرابورس، قراردادهای فوروارد، درجه بالاتری از خطر طرف مقابل را برای خریداران و فروشندگان به همراه دارند.

مبادله یا سوآپ (Swaps)

سوآپ، نوع رایج دیگری از ابزار مشتقه است که اغلب برای یک نوع جریان وجه نقد استفاده می‌شود. این‌ نوع از قراردادها، شامل تاریخ پرداخت و نحوه محاسبه عواید (یا جریان‌های نقدی مورد معامله) می‌شوند.

قرارداد اختیاری یا آپشن (Options)

قرارداد اختیاری مانند قرارداد آتی است. از این‌ جهت که توافقنامه‌ای بین دو طرف، برای خرید یا فروش دارایی در آینده از پیش تعیین‌شده با قیمت مناسب، مشخص شده است. تفاوت اصلی بین قراردادهای اختیاری و معاملات آتی این است که با داشتن یک قرارداد اختیاری، خریدار موظف به اجرای توافق خود برای خرید یا فروش نیست. این فقط یک فرصت است، نه یک تعهد. اما قراردادهای آتی شامل تعهداتی هستند که باید رعایت شوند. در قرارداد اختیاری (همانند قراردادهای آتی) ممکن است از گزینه‌های انتخاب شده، برای حدس و گمان در مورد قیمت دارایی، استفاده شود.

مزایای ابزار مشتقه

همان‌طور که توضیحات بالا نشان می‌دهد، ابزار مشتقه می‌تواند ابزاری مفید برای مشاغل و سرمایه‌گذاران باشد. آن ها راهی برای قفل کردن قیمت‌ها، جلوگیری از حرکات نامطلوب نرخ‌ها و کاهش خطرات ـ اغلب با هزینه محدود ـ فراهم می‌کنند. علاوه بر این، مشتقات را اغلب می‌توان با حاشیه ـ یعنی با وجوه قرض گرفته شده ـ خریداری کرد که این امر حتی هزینه آن ها را کمتر می‌کند.

معایب ابزار مشتقه

از طرفی، ارزش‌گذاری مشتقات دشوار است زیرا بر اساس قیمت دارایی‌های دیگر، تعیین می‌شود. خطرات مشتقات فرابورس شامل ریسک‌های طرف مقابل است که پیش‌بینی یا ارزش‌گذاری آن ها نیز دشوار است. در اکثر موارد، ابزار مشتقه به تغییر در مقدار زمان انقضا، هزینه نگهداری دارایی اساسی و نرخ بهره، حساس است. این متغیرها تطابق کامل ارزش یک مشتق با دارایی اساسی را دشوار می‌کنند.

بازار مشتقات در ایران

همان‌طور که اشاره کردیم، یکی از این دارایی‌های مهم که می‌تواند پایه ابزار مشتقه به‌حساب آید، ارز است. در ایران نیز، با توجه‌ به نوسانات قیمت ارز، نیاز به راه‌اندازی بازار ابزارهای مشتقه از سال 1384 مورد توجه قرار گرفت و قانون بازار سرمایه مصوب، به این موضوع اشاره کرد که بازار مشتقات در ایران از جمله موارد مهم برای کاهش ریسک سرمایه‌گذاری با اختلافات ارزی است.

مشتقات بورس تهران

یکی از انواع بازارهای بورس کالا در تهران، بازار مشتقه است که در دو نوع قراردادهای آتی و قرارداد اختیاری جریان دارد. این قراردادها بر روی یک دارایی پایه، تنظیم می‌شوند. این دارایی پایه شامل محصولات کشاورزی، فلزات و حتی انواع فراورده‌های نفتی خواهد بود. البته در ابتدای کار بازار مشتقات ایران، کالاهایی مانند زعفران، سکه و محصولات کشاورزی به‌عنوان پایه دارایی مورد پذیرش تجار بودند. اما بعدها محصولاتی مانند پسته و زیره هم به این دسته اضافه شدند. امروزه شما می‌توانید با تکیه بر تجربیات افراد متخصص، با خرید و فروش این ابزارها، راه مناسبی در سرمایه‌گذاری خود پیش بگیرید.

در مجموع، ابزار مشتقه، نوع جدیدی از بازار سرمایه‌گذاری است. این بازار با توجه ‌به نیازهای بازار بورس، کالاهای پایه را برای عقد قراردادهای مربوطه (بیشتر در دو نوع آتی و اختیاری) در اولویت قرار می‌دهد. برای سرمایه‌گذاری موفق در این بازار لازم است که تمام وجوه آن را به‌خوبی بشناسید. ما در دانشکده بورس تلاش کردیم تا در این مقاله، جنبه‌های کلی ابزار مشتقه را به شما معرفی کنیم.

پاورپوینت (اسلاید) انواع اوراق بهادار

انواع اوراق بهادار,اوراق بهادار بازار پول,اوراق بهادار بازار سرمایه,اوراق بهادار منتج از سهام,اوراق خزانه,اوراق قرضه,اوراق مشتقه,پیمانهای آتی,دارایی های مالی قابل معامله,داراییهای مالی غیر قابل معامله,دانلود پاورپوینت,سهام ممتاز,گواهی خر
دانلود فایل پاورپوینت (اسلاید) انواع اوراق بهادار

توضیحات:پاورپوینت ارائه کلاسی رشته حسابداری با عنوان ” انواع اوراق بهادار” در حجم 33 اسلاید همراه با نمودار، تصاویر و توضیحات کامل ویژه ارائه کلاسی درس مدیریت سرمایه گذاری رشته های حسابداری و مدیریت مالی در مقطع کارشناسی ارشد.این فایل در زمینه ” انواع اوراق بهادار” می باشد که در حجم 33 اسلاید همراه با نمودار، تصاویر و توضیحات کامل با فرمت پاورپوینت تهیه شده است که می تواند به عنوان ارائه کلاسی(کنفرانس) درس مدیریت سرمایه گذاری رشته های حسابداری و مدیریت مالی در مقطع کارشناسی ارشد مورد استفاده قرار گیرد. بفهرست مطالب:انواع(سرمایه گذاری) اوراق بهادارسرمایه گذاری غیر مستقیمدارایی‌های مالی غیر قابل معاملهانواع دارایی های مالی غیر قابل معاملهسپرده پس اندار (Saving Deposits) گواهی سپرده (Certificate of deposit (CD)) حسابهای سپرده بازار پول (Money Market Deposit accounts) اوراق قرضه پس انداز دولتی Government saving bonds)) دارایی های مالی قابل معاملهاوراق بهادار بازار پول (Money Market) انواع اوراق بهادار بازار پول اوراق خزانه (Treasury bills)گواهی سپرده بانکی قابل معامله (Negotiable certificates of deposit)اوراق تجاری ( Commercial papers)دلار اروپایی ( Eurodollar)قرارداد یا توافق بازخرید اوراق بهادار ( Repurchase agreement)اسناد تایید شده توسط بانکها ( Banker’s acceptance)اوراق بهادار بازار سرمایه (Capital Market)اوراق بهادار بازار سرمایهانواع اوراق بهادار بازار سرمایه (Capital Market)اوراق بهادار با سود ثابتاوراق قرضهاوراق قرضه دولت مرکزی (خزانه) اوراق بهادار نهادهای دولتیاوراق بهادار شهرداریهااوراق قرضه شرکتیسهام ممتازاوراق بهادار صاحبان سهام (سهام عادی) اوراق بهادار منتج از سهام اوراق بهادار منتج از سهامی که توسط شرکت ایجاد می شودحق تقدم خرید سهامگواهی خرید سهاماوراق بهادار قابل تبدیلبرگ اختیار معامله (اختیار خرید و فروش سهام) سایر انواع اوراق بهاداراوراق مشتقه(Derivatives)پیمانهای آتیشرکتهای سرمایه گذاریپاورپوینت تهیه شده بسیار کامل و قابل ویرایش بوده و به راحتی می توان قالب آن را به مورد دلخواه تغییر داد و در تهیه آن کلیه اصول نگارشی، املایی و چیدمان و جمله بندی رعایت گردیده است.

پرداخت و دانلود

برچسب ها:
انواع اوراق بهادار دانلود پاورپوینت دارایی‌های مالی غیر قابل معامله دارایی های مالی قابل معامله اوراق بهادار بازار پول اوراق مشتقه پیمانهای آتی اوراق خزانه اوراق بهادار بازار سرمایه اوراق قرضه سهام ممتاز اوراق بهادار منتج از سهام گواهی خر

دانلود نقشه شهرهای استان کهگیلویه و بویراحمد,شیپ فایل شهرهای استان کهگیلویه و بویراحمد,شیپ فایل نقطه ای شهرهای استان کهگیلویه و بویراحمد,لایه جی آی اسی شهرهای استان کهگیلویه و بویراحمد,نقشه شهرهای استان کهگیلویه و بویراحمد دانلود فایل دانلود نقشه شهرهای استان…

پاورپوینت ترجمه کتاب ترافیک پیشرفته مکشین - فصل دهم برچسب ها: ترافیک پیشرفته فصل دهم حمل و نقل ترافیک پیشرفته حمل و نقل مکشینترافیک مکشین پاورپوینت ترافیک پیشرفتهفصل 10فصل دهفصل 10مکشین دانلود پاورپوینت سفر زمان راه شریانی مشاهده گر ترجمه…

پاورپوینت رشد اجتماعی و حرکتی برچسب ها: رشد اجتماعی و حرکتیاجتماعی شدن رشد عزت نفس و فعالیت بدنیتاثیرات اجتماعی دوران نوباوگیتاثیرات اجتماعی در دوران کودکیعوامل اجتماعی در بزرگسالیموقعیت های اجتماعی بر رشد حرکتی رفتن به سایت اصلی پاورپوینت رشد اجتماعی…

اجبار در خرید,ارزیابی خرید اجباری,الیزابت ادواردز,پرسشنامه استاندارد خرید اجباری,پرسشنامه خرید اجباری,پرسشنامه روانشناسی,خرید اجباری,خرید اجباری لیزابت ادواردز,دانلود پرسشنامه,سنجش خرید اجباری,فرافایل,مقیاس خرید اجباری,وسواس در خرید دانلود فایل پرسشنامه خرید اجباری (الیزابت ادواردز، 1992) دانلود فایل توضیحات:پرسشنامه استاندارد خرید اجباری (الیزابت ادواردز، 1992)،…

سرفصل های دروس پایه دوازدهم,سرفصل های دروس پایه یازدهم,فشار پیمانه ای,فشار سنجه ای,فصل 3 فیزیک 10,فصل 5 فیزیک 2 دانلود فایل بسته کامل جزوه + فیلم آموزشی " فشار پیمانه ای (سنجه ای) " (فصل 3 فیزیک 10 - فصل…

پاورپوینت فناوری فیبرنوری برچسب ها: فیبرنوریکاربرد فیبر نوریکاربردهای فیبر نوریفیبر نوری چیستاسلاید فیبر نوریدانلود پاورپوینتپاورپوینت فیبر نوریتحقیق فیبر نوریتاریخچه فیبر نوری رفتن به سایت اصلی پاورپوینت فناوری فیبرنوری دسته بندي : فنی و مهندسی » برق، الکترونیک و مخابرات جزئیات…

گزارش کار آموزی نیروگاه سیکل ترکیبی دانلود فایل گزارش کار آموزی نیروگاه سیکل ترکیبی دانلود فایل گزارش کار آموزی نیروگاه سیکل ترکیبی پرداخت و دانلود برچسب ها: گزارش کار آموزی نیروگاه سیکل ترکیبی

استفاده از سرمایه گذاری پایدار,انتخاب پرتفولیو,بازار سهام مکزیک,بازار مکزیک,ترجمه مقاله,دانلود مقاله,دانلود مقاله حسابداری,دانلود مقاله مدیریت,سرمایه گذاری اخلاقی,شبیه سازی و پیش بینی مالی,مقاله 2016 حسابداری,مقاله ترجمه,مقاله ترجمه شده دانلود فایل استفاده از سرمایه گذاری پایدار در مقابل سرمایه گذاری بازار گسترده…

BPR,Business Process Reengineering,تفاوت طراحی مجدد و مهندسی مجدد,فرآیند مهندسی مجدد کسب و کار,مهندسی مجدد چیست,مهندسی مجدد فرآیند کسب و کار,مهندسی مجدد فرایندها,مهندسی مجدد فرایندها چیست,مهندسی مجدد کسب و کار دانلود فایل تحقیق مهندسی مجدد فرآیند کسب و کار دانلود فایل…

آلترناتیو,پورپوزال,تحلیل سوات,چشم انداز,راهبرد و سیاست,رویکرد ساماندهی,ساماندهی,سه بعدی,طرح شهرسازی3,طرح3,قزوین,کاربری,محله حلاجان دانلود فایل طرح شهرسازی 3 دانلود فایل در طرح شهرسازی 3 با رویکرد ساماندهی محله حلاجان، در 8 گام و مرحله به بررسی، تدوین پورپوزال و چشم انداز، تحلیل سوات، مطالعه،…

پاورپوینت دانشکده معماری,دانشکده معماری,دانلود پاورپوینت,ریزفضاهای دانشکده معماری,ضوابط طراحی دانشکده,ضوابط و معیارهای طراحی دانشکده معماری,طراحی دانشکده معماری,مطالعات دانشکده معماری,معیارهای طراحی دانشکده معماری دانلود فایل پاورپوینت مطالعات دانشکده معماری دانلود فایل توضیحات:فایل پاورپوینت مطالعات دانشکده معماری، در حجم 65 اسلاید قابل ویرایش،…

پاورپوینت تحلیل ایستگاه مترو Nydalen برچسب ها: تحلیل ایستگاه مترو Nydalen پلان ایستگاه مترو Nydalen بررسی معماری ایستگاه مترو Nydalen ایستگاه مترو Nydalen تحلیل ایستگاه مترونمونه موردی خارجی ایستگاه متروپلان ایستگاه متروبررسی معماری ایستگاه مترو رفتن به سایت اصلی پاورپوینت…

اعتماد جانبی,اعتماد سازمانی,اعتماد سازمانی الونن,اعتماد عمودی,اعتماد نهادی,الونن و دیگران,الونن و همکاران,پرسشنامه استاندارد,پرسشنامه اعتماد سازمانی,پرسشنامه اعتماد سازمانی الونن,پرسشنامه مدیریت,دانلود پرسشنامه,دانلود پرسشنامه استاندارد دانلود فایل پرسشنامه استاندارد اعتماد سازمانی (الونن و همکاران) دانلود فایل توضیحات:پرسشنامه استاندارد اعتماد سازمانی تالیف الونن و همکاران،…

آب سیاه,افزایش جمعیت سالمندان و گلوکوم,انواع گلوکوم,بیماری آب سیاه,بیماری گلوکوم,بیماری های چشم,پیراپزشکی,تحقیق پزشکی,تحقیق گلوکوم,تشخیص گلوکوما,درباره آب سیاه,درباره گلوکوم,دلایل ایجاد گلوکوم,علائم آب سیاه,گلوکوم,گلوکوم چیست,گلوکوما دانلود فایل تحقیق بیماری گلکوم (آب سیاه) دانلود فایل توضیحات:تحقیق جامع و کامل با موضوع بیماری گلوکوم…

برچسب خام عرقیات گیاهی به صورت لایه باز برچسب ها: لیبل خام عرقیات برچسب عمومی عرقیات لیبل برای تمام عرقیات برچسب زیبای عرقیات مارک عمومی عرقیات لیبل برای تمام عرقیات گیاهی رفتن به سایت اصلی برچسب خام عرقیات گیاهی به…

دانلود مرز استان هرمزگان,شیپ فایل,شیپ فایل محدوده سیاسی استان هرمزگان,لایه GIS انواع اوراق مشتقه محدوده سیاسی استان هرمزگان,محدوده سیاسی استان هرمزگان,مرز استان,مرز استان هرمزگان,هرمزگان دانلود فایل دانلود شیپ فایل مرز استان هرمزگان دانلود فایل توضیحات:نقشه مرز استان هرمزگانمشخصات سیستم تصویر:Geographic Coordinate System: GCS_International_1924Datum:…

پاورپوینت تحلیل پاسیفیک پلِیس از توماس هیترویک برچسب ها: تحلیل پاسیفیک پلِیس توماس هیترویکبررسی معماری پاسیفیک پلِیس از توماس هیترویکپاسیفیک پلِیس از توماس هیترویکبررسی مجتمع تجاریبررسی مرکز خرید نمونه موردی خارجی مرکز خریدتحلیل مرکز خریدمرکز خریدبررسی مجتمع تجارینمونه موردی خارجی…

تاثیر خویشاوندی,تاثیر خویشاوندی در جرم زنا,تحقیق با موضوع زنا,تحقیق رشته حقوق,تحلیل حقوقی زنا,تحلیل فقهی زنا,دانلود تحقیق,زنا,زنا از دیدگاه حقوق,زنا با زن پدر,زنا در قانون ایرا,زنا و خویشاوندی,کار تحقیق با موضوع زنا,مجازات زنا,مقاله زنا دانلود فایل تحقیق تاثیر خویشاوندی در جرم…

پاورپوینت تاریخچه پیدایش مدیریت توسعه برچسب ها: تاریخچه مدیریتمفهوم مدیریتوظایف مدیریتانواع مدیریتاصول مدیریت چیستوظایف پنجگانه مدیریتسطوح مدیریتتاریخچه مدیریت در ایرانبهترین همکاری در فروشفرافایلدانلود فایل رفتن به سایت اصلی پاورپوینت تاریخچه پیدایش مدیریت توسعه دسته بندي : علوم انسانی » مدیریت…

Artificial Neural Network,Fuzzy Clustering Systems,بکارگیری شبکه عصب,پاورپوینت شبکه عصبی,دانلود پاورپوینت,سیستم طبقه بندی فازی,شبکه عصبی مصنوعی,شبکه عصبی و مهندسی عمران,شبکه های عصبی,کاربرد شبکه های عصبی,مثال شبکه عصبی دانلود فایل پاورپوینت معرفی شبکه عصبی و کاربرد آن در مباحث عمران دانلود فایل…

اهمیت فسفر برای گیاهان,پاورپوینت اهمیت فسفر,جذب و متابولیسم فسفر در گیاهان,دانلود پاورپوینت,عوامل گیاهی در جذب فسفر,فسفر در خاک,فسفر در گیاهان,کمبود فسفر در گیاه,متابولیسم فسفر,متابولیسم فسفر در گیاهان,نقش فسفر در گیاه دانلود فایل پاورپوینت (اسلاید) اهمیت فسفر برای گیاهان دانلود فایل…

فایل لایه باز عرقیات گیاهی (عرق پونه) برچسب ها: دانلود فایل لایه باز عرقیات گیاهیعرق پونه لایه باز عرقیات گیاهی لایه باز رفتن به سایت اصلی فایل لایه باز عرقیات گیاهی (عرق پونه) دسته بندي : وب و برنامه نویسی…

ارزیابی موفقیت,ارزیابی موفقیت ورزشی,پرسشنامه استاندارد,پرسشنامه استاندارد موفقیت ورزشی,پرسشنامه موفقیت ورزشی,دانلود پرسشنامه,دانلود پرسشنامه استاندارد,سنجش موفقیت ورزشی,فراف,مقیاس استاندارد,مقیاس موفقیت ورزشی,موفقیت در ورزش,موفقیت ورزشی دانلود فایل پرسشنامه موفقیت ورزشی (موسوی و همکاران، 1394) دانلود فایل توضیحات:پرسشنامه استاندارد موفقیت ورزشی تالیف موسوی و همکاران…

ایمنی در معادن زغال سنگ,ایمنی در معدن,پایان نامه معدن,پروژه رشته معدن,پروژه معدن,تحقیق ایمنی در معادن,تحقیق ایمنی در معدن,دانلود پایان نامه,دانلود پروژه,دانلود تحقیق,زغال سنگ,فرافایل,معادن زغال سنگ,معدن زغال سنگ,مهندسی معدن دانلود فایل تحقیق ايمني در معادن زغال سنگ دانلود فایل توضیحات:تحقیق ايمني…

(خانه ام را دوست دارم),پاورپوینت خانه ام را دوست دارم,پاورپوینت درس 14 مطالعات اجتماعی,پاورپوینت مطالعات اجتماعی سوم,پایه سوم ابتدایی,پایه سوم ابتدایی (خانه ام را دوست انواع اوراق مشتقه دارم),دانلود پاورپوینت,درس 14 مطالعات اجتماعی,درس 14 مطالعات اجتماعی سوم دانلود فایل پاورپوینت (اسلاید) درس 14…

پاورپوینت آشنایی با معماری تاریخی چین برچسب ها: معماری تاریخی چینآشنایی با معماری تاریخی چیندیوار چینپاورپوینت معماری چینمعماری چینخانه چینیمعابد چینیپاورپوینت بررسی معماری کشور چینمعابد کنفوسیوسیمعبد آسمانپاگوداپاورپوینت سبک های معماری چینی رفتن به سایت اصلی پاورپوینت آشنایی با معماری تاریخی…

برچسب آبلیمو به صورت لایه باز (لیبل آبلیمو) برچسب ها: دانلود فایل آماده به چاپ لیبل آبلیمو آبلیمو و لیبل برچسب آبلیمو psd لیبل لایه باز آبلیمو طرح psd برچسب آبلیمو رفتن به سایت اصلی برچسب آبلیمو به صورت لایه…

EPDC,انرژی الکتریکی EPDC,انواع شبكه هاي توزيع انرژي ا,پایان نامه برق,پروژه کارشناسی برق,پروژه مهندسی برق,دانلود پایان نامه,دانلود پروژه,روشهای انجام محاسبات شبکه توزیع,شبکه توزیع انرژی الکتریکی,محاسبات برق,محاسبات شبکه توزیع,مهندسی قدرت دانلود فایل تحقیق روشهای انجام محاسبات شبکه توزیع انرژی الکتریکی EPDC دانلود…

برنامه اندروید «نسخه های شفابخش گیاهی» برچسب ها: نسخه های شفابخش گیاهینسخه های درمانی امام رضانسخه های درمانی ابوعلی سینانسخه های درمانی استاد خیر اندیشنسخه های درمانی استاد ضیائینسخه های درمانی استاد تبریزیاندرمان میگرنخواص گیاه کاسنی از دیدگاه امام رضامزاجبدن…

پاورپوینت معماری بومی گیلان برچسب ها: دانلود پاورپوینت معماری بومی گیلانمعماری بومی مازندرانمعماری خانه های سنتی گیلانتلارپاورپوینت معماری گیلانمشخصه های مهم معماری گیلان گیلانمعماری شمالپاورپوینت معماری بومی گیلانتحلیل و بررسی معماری بومی گیلانخانه های روستایی گیلان رفتن به سایت اصلی…

Campbell M.Shirakawa Glossika Japanese Fluency Volume 1 برچسب ها: Campbell MShirakawa Glossika Japanese Fluency Volume 1کتاب آموزش مکالمه زبان ژاپنی کتاب آموزش زبان ژاپنی کتاب آموزش فرهنگ ژاپنی رفتن به سایت اصلی Campbell M.Shirakawa Glossika Japanese Fluency Volume 1 دسته…

GIS,landslide,استان گیلان,دانلود نقشه زمین لغزش ها,شیپ فایل زمین لغزش ها,شیپ فایل زمین لغزش و مرز,گیلان,لایه جی آی اسی زمین لغزش ها,محدوده سیاسی لایه زمین لغزش و مرز استان,محدوده سیاسی و زمین لغزش,نقشه,نقشه زمین لغزش ها دانلود فایل دانلود شیپ فایل…

بررسی حجاب در ادیان مختلف الهی دانلود فایل بررسی حجاب در ادیان مختلف الهی دانلود فایل یک تحقیق جامع و کامل که به شرح زیر میباشد :بررسی حجاب در ادیان مختلف الهیفهرست مطالباستفتائات راجع به مسئله ی حجاب 3حجاب برتر…

اجرای ساختمان به روش دیواری,خانه های پیش ساخته,خرید فایل,ساختمان پیش ساخته,ساختمان های پیش ساخته چوبی,سازه فضا کار,سقف پیش ساخته,سقف‌های پیش ساخته,فرافایل,فروش,فناوری سازه های پیش ساخته,فناوری و ساخت خانه های پیش ساخته دانلود فایل تحقیق فناوری و ساخت خانه هاي پیش…

انتشارات پیام نور,جزوه حقوق اساسی,حسن خسروی,حقوق,حقوق اساسی,حقوق اساسی 1,حقوق اساسی 1 پیام نور,حقوق اساسی 1 خسروی,حقوق اساسی خسروی,خلاصه کتاب,خلاصه کتاب حقوق اساسی 1,دانشگاه پیام نور,دانلود خلاصه کتاب,نمونه سوالات حقوق اساسی 1 دانلود فایل جزوه کتاب حقوق اساسی 1 ( دانشگاه…

ابزار مشتقه چیست؟

جهانی شدن بازارهای مالی منجر به رشد بسیار زیاد حجم و تنوع معاملات شده است و مشتقات مالی عناصر اساسی این رشد بودند. ابزار مشتقه نقش مفید و مهمی در پوشش و مدیریت ریسک سرمایه گذاری در بورس دارند، اما خطرات زیادی برای ثبات بازارهای مالی و در نتیجه کل اقتصاد به وجود می آورند. از مشتقات برای محافظت و حدس زدن ریسک مرتبط با تجارت و امور مالی استفاده می شود. در این راستا، ابزار مشتقه به تقسیم ریسک بین افراد و گروه های مختلف در اقتصاد کمک می کنند. سرمایه گذاران همچنین می توانند از ابزار مشتقه برای گمانه زنی و انجام فعالیت های آربیتراژی استفاده کنند. در واقع، افرادی که از این مکانیسم استفاده می کنند، بازرگانانی هستند که می خواهند در بازار موقعیتی کسب کنند؛ آن ها شرط بندی می کنند که قیمت دارایی یا کالای اساسی در طول مدت قرارداد در یک جهت خاص حرکت می کند.

ابزار مشتقه چیست؟

مشتق محصولی است که ارزش آن از ارزش یک یا چند متغیر اساسی (دارایی اساسی، شاخص یا نرخ مرجع)، به روشی قراردادی حاصل می شود. دارایی اساسی می تواند حقوق صاحبان سهام، کالا و یا هر دارایی دیگر باشد.

تعریف صندوق بین المللی پول از ابزارهای مشتقه

ابزارهای مالی که به یک مکانیسم مالی خاص یا شاخص یا کالایی مرتبط هستند و از طریق آن ها ریسک های مالی خاص در بازارهای مختلف معامله شوند، ابزار مشتقه گفته می شود؛ در واقع، ارزش یک مشتق مالی از قیمت یک کالای اساسی مانند دارایی یا شاخص ناشی می شود و برخلاف اوراق قرضه، هیچ اصلی پیش پرداخت نمی شود و درآمد سرمایه ای نیز به آن تعلق نمی گیرد.

محصولات و خدمات بازار مشتقات

از طریق بازار مشتقات می توان کالاها و خدمات بسیار زیادی را معامله کرد؛ به عنوان مثال، در موضوع حمل و نقل، قراردادی تحت عنوان قرارداد رو به جلو وجود دارد که در واقع سفارشی بین دو نهاد است، جایی که تسویه حساب در یک تاریخ خاص در آینده با قیمت از قبل توافق شده انجام می شود.

معاملات آتی نوع دیگری از ابزار مشتقه هستند که طی آن، توافقی بین دو طرف برای خرید یا فروش دارایی در زمان معینی در آینده با قیمت معین انجام می شود. در واقع قراردادهای آتی انواع خاصی از قراردادهای پیش رو هستند. به عنوان مثال، در معاملات آتی زعفران که در بورس کالا انجام می شود، براساس یک قرارداد، 2 طرف معامله (خریدار و فروشنده) متعهد می شوند که در یک تاریخ معین و با قیمت مشخص شده در قرارداد، معامله زعفران را با یکدیگر انجام دهند.

از دیدگاهی دیگر نیز می توان به این موضوع نگاه کرد؛ به این معنا که مشتقات قراردادهای مالی هستند که برای قرار گرفتن در معرض قیمت بازار در برابر تغییرات کالای اساسی، دارایی یا رویدادهای مختلف طراحی شده اند.

نوآوری مشتقات و تجارت آن ها در بازارهای مالی از اهمیت بالایی برخوردار است و اجازه می دهد نهادهای تجاری در این محیط جدید در اقتصاد جهانی سازگار شوند. ابزارهای مشتق با کاهش خطرات بازار مرتبط با نوسان قیمت، نرخ بهره و نرخ ارز، معاملات تجاری و مالی را متعادل می کنند. در نتیجه سودآوری بالا در زمینه تجارت جدید و مدیریت ریسک در حوزه معاملات مشتقه، شرکت کنندگان اصلی موسسات بزرگ مالی و غیر مالی در نقش محافظ، دلالان و داوران هستند. با استفاده از ابزارهای مشتق، ما می توانیم آربیتراژ قیمت، پوشش و حدس و گمان، مدیریت ریسک و حفاظت بر روی تغییرات قیمت را برای سودآوری شناسایی کنیم.

جهانی شدن جریان های سرمایه گذاری، رشد معاملات در بازار مشتقات مالی، گشایش بازارهای جدید پیش رو، توسعه بازار فرابورس، معرفی انواع جدید مشتقات مالی و تدوین استراتژی های جدید مشتقات را تقویت می کند. در حال حاضر، مشتقات دسته مهمی از ابزارهای مالی هستند که در بازارهای مالی و تجاری امروز مهم هستند. آن ها انواع مختلفی از حفاظت از خطر را ارائه می دهند و استراتژی های نوآورانه سرمایه گذاری را مجاز می دانند.

شرایط سوددهی بازار مشتقات

برای ارائه حداکثر سود به کاربران و اقتصاد خود، بازار مشتقات باید سه شرط لازم را داشته باشد:

• تجارت و تسویه حساب مشتقات باید ایمن باشد.
• بازار باید نوآورانه باشد.
• بازار باید کارآمد باشد.

لازم به ذکر است که مشارکت کنندگان در بازار، سیاست گذاران و تنظیم کننده ها باید از ارائه دهندگان بازار مشتقات برای اطمینان از این پیش نیازها حمایت کنند.

حجم معاملات بازار مشتقات

برخی از تحلیلگران، بازار مشتقات را بیش از 10 برابر کل تولید ناخالص داخلی جهان تخمین می زنند. دلیل گسترده بودن بازار مشتقات به خاطر این موضوع است که تقریباً در هر نوع دارایی، سرمایه گذاری مشتقات متعددی از جمله سهام، کالاها، اوراق قرضه و ارز خارجی موجود است.

استفاده از ابزارهای مشتقه در بحران های اقتصادی

در حال حاضر در یک موضوع اتفاق نظر وجود دارد که نوآوری مالی تأثیر مثبتی بر سیستم مالی دارد. با این حال، هر زمان که یک بحران مالی به وجود می آید، بحث در مورد نوآوری مالی بار دیگر روی میز است، که اغلب بر مزایا و خطرات مشتقات تمرکز دارد.

خطرات بازار مشتقه

رشد معاملات مشتقه و ارتباطات بین نهادهای مالی بزرگ در سراسر جهان باعث نگرانی در مورد یکپارچگی سیستم مالی جهانی شده است. به عنوان مثال، مشتقات اجازه می دهد تا اهرم اضافی در سیستم مالی ایجاد شود و در مواقع تلاطم مالی، این اهرم می تواند بحران نقدینگی را تسریع کند، حرکت های بازار را بزرگتر کرده و پیش فرض ها را افزایش دهد. این نگرانی های سیستمی موجب ایجاد مقررات جدید، رویه های جدید و افشای جدید برای افزایش شفافیت شده است. به عنوان مثال، رشد صندوق های تامینی که از مشتقات سنگین استفاده می کنند توجه تنظیم کننده ها را به خود جلب کرده است.

مفهوم ابزار مشتقه

در ادبیات، در مورد مشتقات مالی مطالب زیادی نوشته شده است. ادبیات اخیر در مورد خطرات مشتقات، بیشتر مربوط به خطرات سیستمی است. چندین مطالعه نشان می دهد که پیچیدگی این بازار به دلیل افزایش عدم اطمینان، وقوع مکرر خسارات شدید و در نهایت احتمال بیشتر بحران جهانی است.

کاربرد ابزار مشتقات

مشتقات دسته مهمی از ابزارهای مالی هستند که در بازارهای مالی و تجاری امروز مهم هستند. آن ها انواع مختلفی از حفاظت از خطر را ارائه می دهند و استراتژی های نوآورانه سرمایه گذاری را مجاز می دانند. در 30 سال گذشته، مشتقات به طور فزاینده ای در امور مالی اهمیت یافته اند.

بازارهای مشتقات نهادهای موفقی هستند؛ چراکه بازارهای مالی را کارآمدتر می کنند. این موضوع به طور کلی به این معنی است که استقراض و وام می تواند با هزینه کمتری نسبت به آنچه که در موارد دیگر دیده می شود، رخ دهد؛ زیرا مشتقات هزینه های معامله را کاهش می دهند.

در واقع بازار مشتقات، بازاری است که در آن اوراق مشتقه مانند قرار داد آتی معامله می شود، به ویژه این که دو طرف قرارداد باید متعهد شوند که در تاریخ ذکر شده، به تعهدات خود عمل کنند.

بخش اصلی و سازنده ابزار مشتقه

یک ابزار مشتقه از بخش های مختلفی تشکیل شده است و تاثیرگذاری آن به موارد مختلفی بستگی دارد:

• طراحی محصول
• منطق اقتصادی برای تأمین نیازها
• بازار نقدی
• موقعیت بلند و کوتاه
• قیمت های تعیین شده در بازار
• نرخ بهره / نرخ ارز
• پایداری سیستم
• و.

بررسی سالانه حجم مبادلات مشتقات

حجم مبادلات مشتقات در جهان، رشد قوی در معاملات آتی و اختیارات در مبادلات بازارهای چین، هند، کره، سنگاپور و سایر مناطق آسیا را نشان می دهد. یکی دیگر از موضوعات مهم در سال 2015، افزایش معاملات آتی کالا و اختیارات کالا بود که طی چند سال گذشته با سرعت بیشتری بیش از هر بخش دیگری از ابزار مشتقه در فهرست جهانی رشد کرده است.

ماهیت مشتقات

ابزار مشتقه همانطور که از اسم آن مشخص است، از ارزش دارایی اساسی گرفته شده و از این رو برای محافظت در برابر افزایش یا سقوط ارزش دارایی اساسی استفاده می شود.

نکته: از آنجا که مشتقات اساسا براساس ارزش یک دارایی معامله می شوند، هرگونه سقوط نامتناسب در ارزش دارایی مذکور، باعث سقوط مشتقات طراحی شده می شود.

محیط نظارتی ابزار مشتقه

به منظور به حداقل رساندن خطرهای سیستماتیک و ایجاد بازاری با عملکرد مناسب، باید از ایمنی و یکپارچگی اطمینان حاصل شود. به همین ترتیب، طرحی که به طور موثر ریسک سیستماتیک در بازار مشتقات را کاهش می دهد، باید شامل دستورالعمل های زیر باشد:

• حداکثر استفاده از معاملات مشتقات در بازارهای سازمان یافته باید کاملا مشخص باشد.
• وثیقه گرفتن از هر 2 طرف معامله (خریدار و فروشنده) در زمانیکه ابزار مشتقه در معرض تدوین است.
• ثبت اجباری موقعیت های خطر باز و استانداردهای مختلف برای کلیه قراردادهای مشتقه

جمع بندی

بازار مشتقات در سال های اخیر به سرعت رشد کرده است؛ زیرا مزایای استفاده از مشتقات، مانند کاهش موثر خطر و انتقال خطر، اهمیت بیشتری یافته است. بازار مشتقات در جهان بسیار بزرگ است و وقتیکه از نظر دارایی های اساسی اندازه گیری می شود، بسیار بزرگتر از بازار سهام است. ارزش دارایی های اساسی معاملات مشتقات معوق چندین برابر تولید ناخالص داخلی جهان است. در رقابت برای تجارت، هر دو بورس مشتقات و ارائه دهندگان فرابورس، که تا حد زیادی بزرگترین بخش بازار را تشکیل می دهند، با نوآوری مداوم در محصول و فناوری به رشد آن سرعت بخشیده اند. آماری که برای دو بازار جمع می شود دقیقاً قابل مقایسه نیستند، واضح است که بازار خارج از بورس بسیار بزرگتر از بازار مبادله شده است.

بازار مشتقات در جهان، اخیرا توجه بیشتری را در پس زمینه بحران مالی، پرونده های کلاهبرداری و ناکامی برخی از فعالان بازار جلب کرده است. بازارهای مشتقات در جهان به دلیل نقش آن ها در بحران اعتباری که از سال 2007 آغاز شد، مورد انتقادات زیادی قرار گرفته اند. محصولات مشتق از پرتفوی وام های خطرناک در ایالات متحده با استفاده از روشی موسوم به اوراق بهادار ایجاد شده اند. بسیاری از محصولاتی که ایجاد شدند با کاهش قیمت خانه ها بی ارزش شدند. موسسات مالی و سرمایه گذاران در سرتاسر جهان مبلغ زیادی را از دست دادند و جهان در بدترین رکود اقتصادی که برای بسیاری از نسل ها عجیب بود، فرو رفت.

بازار مشتقات تحت یک رژیم نظارتی موثر با موفقیت توسعه یافته است. هر سه شرط لازم برای عملکرد مناسب بازار ایمنی، کارایی و نوآوری برآورده شده است. اگرچه دیگر نیازی به تغییرات ساختاری در چارچوبی نیست که امروه سهامداران و سرمایه گذاران تحت آن فعالیت می کنند، اما بهبودها امکان پذیر است. به ویژه در بخش فرابورس، افزایش بهره وری عملیاتی، شفافیت بازار و افزایش ریسک طرف مقابل باعث می شود که ابزار مشتقه حتی در ایران نیز عملکرد موثری داشته باشد.